Барьерные ноты - мудрёный современный финансовый продукт. Сложный сценарий получения прибыли отталкивает от барьерных нот розничного инвестора. Этот инструмент больше подходит для профессионального инвестирования.
Схема действия барьерной ноты
Барьерная нота - ценная бумага. Инвестор покупает барьерную ноту, что бы получать доход. Выплаты по барьерным нотам происходят двумя способами.
Во-первых, владелец барьерных нот получает регулярные купонные выплаты. Проценты по купонным платежам, как правило, выше, чем доход по банковским вкладам.
Кроме того, доходность барьерной ноты привязана к другим финансовым инструментам - к акциям. Акции, лежащие в основании ноты называется базовым активом. Владелец барьерной ноты как бы заключает с компанией, выпустившей ноту, пари. Для котировки базового актива назначается верхний и нижний барьер роста и падения котировок. Если котировки поднимутся выше верхнего барьера, то владелец ноты получает на вложенные деньги прибыль пропорциональную росту котировок. Если же котировка пробивает нижний ценовой барьер, то инвестор получает убыток, равный (в процентах) падению котировки.
Такова основная идея структурных нот.
Существует огромное семейство структурных нот. Они отличаются сроком действия; базовым активом, который лежит в основе ноты.
В некоторых случаях базовым активом служит пакет из нескольких акций. И тогда верхний и нижний барьер срабатывают только в том случае, если котировки хотя бы одной из акций пробьют какой-либо барьер.
Если котировки неизменно остались внутри ценового диапазона, ограниченного верхним и нижним барьерами, то инвестор при погашении ноты получает все вложенные деньги без изменений, плюс регулярные купонные выплаты.
Цена базового актива в момент выпуска барьерной ноты называется страйк.
Вокруг страйка ставятся ценовые барьеры. Если котировки базового актива пробивают нижний барьер, то инвестор убыток. Пересечение ценой верхнего барьера приносит инвестору прибыль. Величина прибыли или убытка пропорционально изменению котировок базового актива.
А - момент выпуска барьерной ноты
В - тестирование нижнего барьера. Инвестор получает убыток.
Финансовый смысл барьерных нот
Для инвестора барьерные ноты - оптимальный вариант зарабатывать на боковом движении рынка. Т.е. инвестор опосредованно сохраняет торговую позицию по интересующим его акциям и может заработать на неожиданно резком росте котировок.
Если котировки не растут , а колеблются в узком диапазоне, то инвестор зарабатывает за счёт регулярных купонных выплат по барьерной ноте.
Если вдруг инвестор потерял деньги на падении котировок базового актива, то убыток частично может быть компенсирован купонными выплатами.
Классификация барьерных нот
Срок действия
Каждая барьерная нота имеет дату погашения. Тот срок, по истечении которого инвестор получает обратно вложенные деньги с учётом движения котировок базового актива.
Ноты с безусловной гарантией
Инвестор гарантировано получает при погашении ноты все вложенные деньги, но размер регулярного купона зависит от движения котировок базового актива.
Ноты с условной гарантией
Те самые ноты, механизм действия которых мы описали в самом начале. Фиксированный размер купонных выплат и погашение ноты в зависимости от котировок базового актива.
Ноты с европейским барьером
При погашении ноты с европейским барьером играет значение котировка базового актива в день погашении ноты. Если в этот день котировка находится на уровне барьера, или ниже/выше, то инвестор фиксирует убытки/прибыль.
Ноты с американским барьером
Для нот с американским барьером имеет значение то, как изменялись котировки базового актива за весь период жизни барьерной ноты. Если котировка хотя бы один раз протестировала нижний барьер, то даже если затем она взлетит, то инвестору всё равно будут засчитаны убытки равные глубине падения котировок при пробое нижнего барьера.
При американском барьере котировки наблюдаются каждый день.
Отзывные ноты
При очень бурном росте котировок базового актива компания, выпустившая отзывную барьерную ноту выкупает её у инвесторов. Принудительно выкидывает инвестора из выгодной торговой позиции. Инвестор получает только прибыль, соизмеримую с величиной барьера отзыва.
Конвертируемые ноты
Если котировки базового актива пробивают нижний барьер, то при погашении барьерных нот инвестор получает свои вложения не деньгами, а упавшими в цене акциями. Причём, расчёт происходит не по цене базового актива на момент погашения ноты, а по более высокой цене страйк, которая была у базового актива в момент выпуска барьерной ноты. Инвестор не просто получает убыток, но и получает взамен своих денег дешевеющие малоликвидные акции которые трудно продать.
Конвертируемые ноты считаются самыми невыгодными и опасными. Но купонные выплаты по конвертируемым нотам бывают выше, чем по остальным нотам.
Для кого/чего нужны барьерные ноты
Барьерные ноты - инструмент, сложный для понимания рядового инвестора. Каждая нота имеет несколько сценариев погашения. Разбираться в сценариях трудно и скучно. Это инструмент для образованных опытных инвесторов. В первую очередь для тех, кто хочет зарабатывать на боковом движении рынка. А так же для тех инвесторов, которые активно инвестируют в акции и дополняют свой инвестиционный портфель барьерными нотами, что бы оптимизировать инвестиционную стратегию.
Барьерные ноты не являются спекулятивным финансовым инструментом, или инструментом быстрого обогащения. Это инструмент долгосрочного инвестирования.
К сожалению, те барьерные ноты, которые уже были выпущены на отечественном фондовом рынке, активно продвигались для инвесторов, именно, как инструмент получения быстрого и лёгкого дохода. По этим нотам сработал негативный сценарий развития и инвесторы потеряли много денег. Теперь барьерные ноты имеют в России дурную репутацию.
УСПЕХОВ
ещё три очень важных урока про фондовый рынок. и как копить деньги с его помощью. внимательно прочтите пятый
управлять инвестиционным портфелем - занятие чрезвычайно ответственное. Делать это можно по разному
|
